DeFi는 "Decentralized Finance"의 약자로, "탈중앙화 금융"을 의미합니다. Blockchain 기술을 활용하여 중앙 기관의 개입 없이 금융 서비스를 제공하는 것을 말합니다. DeFi는 은행이나 증권사 등 전통 금융기관의 역할을 Blockchain 기술로 대체하여, 중개 기관 없이 누구나 참여할 수 있는 금융 서비스를 제공합니다.
이 글을 읽기 전에, 은행 업무에 대해 알고 있다고 생각했던 모든 것을 잊어보세요. 탈중앙화 금융(DeFi)은 은행이나 투자 회사와 같은 전통적인 중개자를 배제하고 금융 당국의 감독을 없애 돈을 다루는 방식을 바꾸고 있습니다. DeFi는 사용자가 안전하고 투명한 환경에서 직접 거래를 통제할 수 있는 세상을 약속합니다.
DeFi의 핵심에는 분산 원장인 Blockchain이 있습니다. 이는 암호화되어 연결된, 거래 기록이 담긴 블록 또는 노드로 구성됩니다. 금융 활동을 수행하기 위해 DeFi는 디지털 자산으로서 token을 활용합니다. 디지털 프로세스 자동화를 위해서는 스마트 계약이 사용됩니다. 이는 Blockchain 네트워크에 작성된 계약으로, 대부분 EVM(이더리움 가상 머신)과 호환되며 미리 정의된 조건이 충족되는 즉시 자동으로 실행됩니다.
Banking에서의 DeFi 간략한 역사
DeFi의 역사는 2009년 비트코인이 최초의 암호화폐로 등장하여 탈중앙화된 P2P(개인 간) 거래를 가능하게 하면서 시작됩니다. 그러나 변동성이 큰 가격, 확장성 문제, 높은 거래 비용으로 인해 일상적인 사용에는 너무 신뢰할 수 없었습니다.
이 때문에 처음 5년 동안 사용자들은 비트코인을 기본적인 거래에만 의존했고 투자 도구로 사용했습니다. 그리고 DeFi 발전의 다음 두 가지 이정표는 옴니 프로토콜(Omni Protocol)과 최초의 성공적인 스테이블 코인인 테더(Tether)의 개발이었습니다. 테더는 탈중앙화된 디지털 자산의 이점을 유지하면서도, 스테이블 코인이 법정화폐에 고정되어 있기 때문에 안정적인 코인 가격과 결합했습니다. 스테이블 코인 거래는 갑작스러운 가격 하락이나 급등으로 거래 비용이 좌우되지 않기 때문에 훨씬 더 신뢰할 수 있습니다.
DeFi의 또 다른 전환점은 2015년 이더리움의 출시와 스마트 계약의 도입이었습니다. 이는 또한 대출 플랫폼, 탈중앙화 거래소(DEX) 등과 같은 복잡한 탈중앙화 애플리케이션(dApp)을 이더리움 Blockchain 위에 만들 수 있게 했습니다.
유니스왑(Uniswap)이나 커브 파이낸스(Curve Finance)와 같은 새로운 DEX 플랫폼들은 DeFi 채택 증가에 더욱 기여했습니다. 이들은 중앙화된 거래소 외부에서 대규모 암호화폐 거래를 가능하게 했습니다.
오늘날, 특정한 과제들을 안고 있음에도 불구하고 DeFi는 탈중앙화되고 투명하며 접근성이 높은 특성으로 인해 현재와 미래에 중요한 의미를 지닙니다. 더 빠르고 비용 효율적인 서비스를 통해 DeFi는 개인 자산 및 금융 결정에 대한 더 큰 통제권을 제공하고 중개자를 제거합니다.
Banking에서 DeFi의 장점과 단점
기존 금융 솔루션에서 DeFi로의 전환을 고려하는 모든 사람에게 핵심 질문은 DeFi의 장점과 단점이 무엇인지입니다. 아래에는 고려해야 할 중요한 몇 가지 장단점이 있습니다.
은행업에서 DeFi의 장점
낮은 거래 비용
더 빠른 거래 처리
탈중앙화 및 투명성
더 큰 접근성
은행업에서 DeFi의 단점
규제 부족
해킹 및 사기 위험 증가
암호화폐의 변동성
기존 금융 기관의 제한적인 수용
DeFi 뱅킹 애플리케이션
DeFi는 전통적인 은행 서비스에 대한 탈중앙화된 대안을 제공하며 금융 환경을 적극적으로 재편하고 있습니다. 이 섹션에서는 광범위한 DeFi 뱅킹 애플리케이션과 이들이 일상적인 금융 요구를 해결하는 방식을 살펴봅니다.
탈중앙화 거래소(DEX)
탈중앙화 금융(DEX)의 부상은 탈중앙화 금융 발전의 중요한 단계입니다. 회사를 통해 운영되고 주문서 관리를 위해 시장 조성자에게 의존하는 중앙화된 거래소(CEX)와 달리, DEX는 Blockchain 기술과 스마트 계약을 사용하여 완전히 투명한 거래를 가능하게 합니다.
CEX는 익숙하지만 중앙화된 특성 때문에 특정 위험을 안고 있습니다. 해킹에 대한 취약성, 잠재적인 정부 개입, 데이터 유출 및 개인 정보 보호 문제는 지속적인 위협입니다. 반면에 DEX는 사용자에게 통제권을 넘겨줍니다. 금융 회사 대신 스마트 계약이 거래 실행 및 유동성 공급에서부터 출금 및 예금에 이르기까지 모든 거래소 구성 요소를 관리합니다. 이는 중개자의 필요성을 없애고 거래 과정 전반에 걸쳐 사용자에게 투명성을 제공합니다.
이러한 보관 방식의 차이는 중요합니다. CEX에서는 사용자가 자금을 예치하면 통제권을 잃는 반면, DEX는 사용자가 개인 지갑에서 직접 거래할 수 있도록 하여 보안을 강화하고 사용자 자율성을 증진합니다.
다양한 DEX가 서로 다른 방식으로 운영될 수 있다는 점은 주목할 가치가 있습니다. dYdX와 같이 일부는 CEX와 유사한 주문서 시스템을 채택했지만, 유니스왑, 뱅코르, 팬케이크스왑, 스시스왑을 포함한 대다수는 자동화된 시장 조성자(AMM)라는 다른 접근 방식을 취합니다.
자동화된 시장 조성자(AMM)
자동화된 시장 조성자(AMM)는 중앙화된 거래소의 전통적인 주문서 모델을 온체인 유동성 풀로 대체합니다. 이 풀은 거래 수수료의 일부를 받는 대가로 암호화폐를 빌려주는 유동성 공급자에 의해 채워집니다. 풀은 모든 거래의 상대방이 됩니다. 사용자는 주문 매칭의 필요성을 우회하여 AMM의 스마트 계약과 직접 상호 작용합니다.
이 혁신적인 접근 방식에는 몇 가지 장점이 있습니다. 스마트 계약과 거버넌스 모델을 통해 통제권이 중앙 권한에서 사용자로 이동함에 따라 탈중앙화가 가장 중요합니다. 이는 또한 사용자가 거래 과정 전반에 걸쳐 자산에 대한 완전한 통제권을 유지하고 지갑에서 직접 상호 작용하는 비수탁 환경을 보장합니다. 중앙화된 거래소의 우려 사항인 시장 조작은 그러한 관행으로 이익을 얻을 수 있는 중앙 주체가 없기 때문에 완화됩니다. DEX의 탈중앙화되고 분산된 특성으로 인해 해커는 개별 사용자 계정이 아닌 유동성 풀만 공격할 수 있으므로 보안이 강화됩니다. 마지막으로, DEX의 개방적이고 무허가적인 특성으로 인해 중앙 권한의 승인 없이 모든 토큰을 상장할 수 있어 토큰에 대한 접근성이 향상됩니다.
그러나 AMM에도 과제가 있다는 점을 인지하는 것이 중요합니다. DEX는 풀에 유동성을 공급하는 사용자에게 크게 의존하며, 유동성이 부족하면 거래 활동을 방해하고 가격 책정에 영향을 미칠 수 있습니다. DEX에서의 주문 실행은 정교한 거래 도구의 부족으로 인해 중앙화된 거래소보다 느릴 수 있습니다. DEX의 거래량은 크게 증가했지만, 주문서가 없으면 특히 대규모 주문의 경우 높은 슬리피지가 발생할 수 있습니다. 마지막으로, DEX에서의 거래는 일반적으로 모든 거래에 대해 고정 수수료가 부과되며, 이더리움과 같은 기본 Blockchain 네트워크에서 부과하는 가스 수수료(거래 비용)도 추가됩니다. 이러한 가스 수수료는 네트워크 혼잡도에 따라 크게 변동될 수 있어 잠재적으로 높은 거래 비용을 초래할 수 있습니다.
대출 및 차입 플랫폼
대출 및 차입은 전통적인 대출 모델의 대안으로서 탈중앙화 금융 생태계의 또 다른 핵심 구성 요소입니다.
은행과 같은 중앙화된 기관은 소위 게이트키퍼 역할을 하며 승인 알고리즘을 갖추고 있습니다. 승인 과정에는 양호한 신용 점수, 안정적인 고용, 최소 담보와 같은 엄격한 요건이 포함됩니다. 이 시스템은 자연스럽게 전통적인 은행 서비스에 접근할 수 없거나 접근이 제한된 사람들을 배제합니다.
DeFi 대출 프로토콜은 신용에 대한 개방적이고 무허가적인 접근 덕분에 이러한 장벽을 허물고 금융 포용을 촉진합니다. 배경, 위치 또는 신용 기록에 관계없이 필요한 자산을 가진 사람은 누구나 자금을 빌릴 수 있습니다. 또한, 이러한 프로토콜은 전통 금융에서 일반적인 KYC(고객 알기 제도) 정책과 같은 스트레스 받는 신원 확인 절차 없이 운영되는 경우가 많습니다.
DeFi는 컴파운드(Compound), 에이브(Aave), 메이커(Maker), bZx와 같은 프로토콜 통합을 통해 탈중앙화 대출의 인기를 더욱 높였습니다. 이러한 플랫폼은 대출자와 차입자를 직접 연결하여 대출자는 암호화 자산에 대해 매력적인 이자율을 얻을 수 있고 차입자는 서류 작업 부담 없이 안전하고 익명적인 환경에서 즉각적인 유동성을 확보할 수 있습니다.
DeFi 대출의 특히 혁신적인 기능은 플래시 론(flash loans)이라는 개념입니다. 전통적인 대출과 달리 플래시 론은 담보가 필요 없으며 사용자가 잠재적으로 수백만 달러에 달하는 상당한 금액을 빌릴 수 있도록 합니다. 그러나 이러한 대출에는 매우 짧은 상환 기간이 따릅니다. 즉, 거래 블록이 완료되기 전에 상환해야 합니다. 이 독특한 기능은 플래시 론을 차익 거래 및 부채 재융자와 같은 빠른 수익 창출 작업에 적합하게 만듭니다. 그러나 신중하게 관리하지 않으면 사기 행위에 악용될 수 있는 잠재적인 취약점을 야기할 수 있습니다.
스테이블 코인
암호화폐 가격의 자연스러운 변동은 DeFi 생태계에 상당한 과제를 제기합니다. 스테이블 코인은 가격 안정성을 제공하고 시장 변동성과 관련된 위험을 완화하기 위한 해결책으로 등장했습니다.
스테이블 코인은 고정된 가치를 유지하도록 설계된 토큰입니다. 일반적으로 미국 달러나 금과 같은 법정화폐 또는 상품에 연동됩니다. 이는 시장 변동성의 영향을 줄여 사용자가 불확실한 기간 동안 자본을 보호할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. 또한 스테이블 코인은 변동성이 큰 암호화폐를 보다 안정적인 자산으로 전환하여 수익을 확보하는 편리한 방법을 제공합니다.
미국 달러가 스테이블 코인의 지배적인 페그(고정 가치)로 남아 있지만, 이 페그를 유지하는 데 사용되는 메커니즘은 프로젝트마다 크게 다릅니다. 대체로 스테이블 코인은 법정화폐 담보형, 암호화폐 담보형, 알고리즘형의 세 가지 유형으로 나눌 수 있습니다.
이름에서 알 수 있듯이 법정화폐 담보형 스테이블 코인은 발행 기관이 보유한 법정화폐 준비금으로 뒷받침됩니다. 가장 널리 사용되는 스테이블 코인 중 하나인 테더(USDT)가 이 접근 방식의 예입니다. 테더는 발행된 모든 USDT 토큰에 대해 1 미국 달러를 준비금으로 보유한다고 주장합니다. 그러나 이 모델은 사용자가 발행자가 적절한 준비금을 유지하고 투명하게 운영한다는 신뢰를 가져야 하므로 신뢰에 크게 의존합니다. 이러한 준비금을 보유하기 위해 중앙화된 기관에 어느 정도 의존하기 때문에 법정화폐 담보형 스테이블 코인은 어느 정도의 중앙화 요소를 도입합니다.
반대로, 암호화폐 담보형 스테이블 코인은 페그를 유지하기 위해 다른 암호화폐를 담보로 사용합니다. 그러나 이는 근본적인 암호화 자산의 고유한 변동성이라는 과제를 제시합니다. 담보 가치 변동으로 인해 스테이블 코인이 페그를 잃을 위험을 완화하기 위해 이러한 방식은 초과 담보되도록 설계됩니다. 이더리움 네트워크에 구축된 대표적인 예인 다이(DAI)는 스마트 계약과 초과 담보된 포지션을 사용하여 미국 달러에 대한 페그를 보장합니다.
스마트 계약의 투명성을 통해 사용자는 담보 비율, 잠긴 자산의 가치 및 DAI의 안정성을 관리하는 메커니즘을 독립적으로 확인할 수 있습니다. 이러한 투명성은 DAI의 탈중앙화된 특성을 강화하고 생태계 내 신뢰를 조성합니다.
알고리즘 스테이블 코인은 종종 담보에 의존하지 않고 알고리즘과 스마트 계약을 통해 가격 안정을 유지하는 것을 목표로 합니다. 일반적으로 시장 수요에 따라 스테이블 코인 공급을 확대 및 축소하는 것과 같은 메커니즘을 사용하여 페그를 유지합니다.
결제 게이트웨이
DeFi가 전통적인 금융 서비스를 복제하는 데 진전을 이루었지만, 일상적인 비즈니스에서의 채택은 기존 결제 시스템과의 통합이라는 상당한 장애물에 직면해 있습니다. 바로 이 지점에서 DeFi 결제 게이트웨이가 역할을 합니다.
전통적인 결제 게이트웨이는 중개자 역할을 하여 고객, 기업 및 금융 기관 간의 거래를 촉진합니다. 그러나 이러한 중앙화된 모델에는 수수료, 지연 및 잠재적인 장애 지점과 같은 단점이 따릅니다.
DeFi 결제 게이트웨이는 Blockchain 기술을 사용하여 기업이 중개자와 관련 비용을 우회하여 직접 암호화폐 결제를 받을 수 있도록 합니다. 스마트 계약은 결제 프로세스를 자동화하고 더 빠른 거래 속도, 절감된 수수료 및 향상된 투명성을 보장합니다.
또한 DeFi 결제 게이트웨이는 서로 다른 Blockchain 네트워크와 통합되어 상호 운용성을 촉진하고 DeFi 애플리케이션의 범위를 확장할 수 있습니다. 이는 국경 간 결제, 소액 결제 및 프로그래밍 가능한 결제에 대한 새로운 기회를 열어 새로운 비즈니스 모델과 수익원을 가능하게 합니다.
그러나 DeFi 결제 게이트웨이는 광범위한 채택을 방해하는 몇 가지 장애물에 직면해 있습니다. 명확한 규제의 부재는 사용자와 기업 모두에게 불확실성을 야기할 수 있으며, 암호화폐를 처음 접하는 사람들에게는 복잡한 사용자 인터페이스가 부담스러울 수 있으므로 신중한 고려가 필요합니다.
이러한 장벽에도 불구하고 DeFi 결제 게이트웨이는 보다 효율적이고 접근성 높은 금융 시스템을 구축할 수 있는 엄청난 잠재력을 가지고 있습니다.
DeFi가 은행업을 변화시키는 방식
탈중앙화 금융(DeFi)의 급격한 성장은 금융계를 혁신하고 있습니다. DeFi의 채택 증가는 보다 포용적인 서비스와 향상된 보안에 대한 요구에 의해 주도되며, 우리가 돈과 금융 시스템과 상호 작용하는 방식을 재편할 것입니다.
탈중앙화 금융 서비스로의 전환
스마트 계약을 통해 DeFi 플랫폼은 은행과 같은 중개자 없이 P2P 거래를 가능하게 합니다. 이러한 전환은 사용자에게 자산 및 금융 결정에 대한 더 큰 통제권을 부여하고, 금융 포용을 촉진하며, 전통적인 중개자에 대한 의존도를 줄입니다.
DeFi가 전통 은행 기관에 미치는 영향
DeFi의 부상은 전통 은행 기관에 도전과 기회를 동시에 제시합니다. 한편으로, 대출, 차입, 결제와 같은 핵심 은행 기능에서 중개자를 배제할 수 있는 DeFi의 잠재력은 상당한 경쟁 위협을 제기합니다. DeFi 플랫폼은 종종 예금에 대해 더 높은 이자율을 제공하고 대출에 대해 더 낮은 수수료를 부과하여 더 나은 수익과 낮은 비용을 추구하는 고객을 유치합니다.
다른 한편으로, 전략적으로 생각하고 혁신적인 은행들은 기존 인프라에 DeFi 솔루션을 통합할 방법을 모색하고 있습니다. 여기에는 효율성, 투명성 및 거래 보안을 개선하기 위해 Blockchain 기술을 수용하는 것이 포함됩니다. 또한 이러한 은행들은 DeFi 기반 제품 및 서비스를 통해 새로운 수익원을 모색하고 있습니다.
금융 산업을 혁신할 DeFi의 잠재력
DeFi는 금융 서비스에 대한 접근을 민주화하고, 수수료 및 거래 비용을 절감하며, 효율성을 높임으로써 금융 산업을 크게 혁신할 실질적인 잠재력을 가지고 있습니다. DeFi 프로토콜의 투명한 특성은 더 넓은 사용자층의 요구에 맞는 금융 상품 및 서비스 개발로 이어지고 있습니다. Blockchain으로 인해 사기 및 사이버 공격에 대한 취약성이 제거되므로 이러한 향상된 보안 요소는 DeFi의 인기 상승에 더욱 기여합니다.
은행업 규제 속 DeFi
DeFi의 빠른 발전은 규제 프레임워크보다 앞서 나아가 초기 사용자와 규제 당국 모두에게 복잡한 환경을 만들고 있습니다. 이 섹션에서는 은행업에서의 DeFi에 대한 규제 환경, 내재된 위험 및 잠재적인 완화 전략을 자세히 살펴봅니다.
현재 DeFi 규제 현황
현재 은행 산업에서 DeFi를 위해 특별히 설계된 포괄적인 규제 프레임워크는 없습니다. 이 때문에 전 세계 규제 당국은 빠르게 발전하는 이 분야에 기존 금융 규제를 어떻게 적용할지 고심하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 더 많은 지역에서 맞춤형 규제의 필요성을 인식하고 DeFi 관련 프레임워크 개발을 향한 선제적인 조치를 취하고 있습니다.
예를 들어 유럽 연합은 DeFi에 사용되는 암호화 자산을 포함하여 암호화 자산을 규제하는 것을 목표로 하는 암호화 자산 시장 규정(MiCA)을 마련 중입니다.
DeFi 규제의 미래
DeFi의 미래는 균형 잡히고 효과적인 규제 프레임워크 개발에 달려 있습니다. 이러한 프레임워크는 해당 분야의 혁신을 저해하지 않으면서 투자자 보호를 우선시하고 시장의 무결성을 보장해야 합니다. 이러한 균형을 위해서는 탈중앙화 금융의 합법성을 보장하는 동시에 위험을 완화하기 위해 산업 협력, 기술 발전 및 규제 감독을 결합한 포괄적인 접근 방식이 필요합니다. 현재 여러 지역에서 잠재적인 규제 접근 방식에는 DeFi 플랫폼에 대한 라이선스 요구 사항, 소비자 보호 조치 및 시스템적 위험 해결 메커니즘이 포함됩니다.
은행업에서 DeFi의 위험과 과제
DeFi가 큰 가능성을 지니고 있지만 단점도 없는 것은 아닙니다. 장기적으로 번창하기 위해서는 몇 가지 위험과 과제를 해결해야 합니다.
주요 우려 사항 중 하나는 사이버 보안입니다. DeFi는 스마트 계약에 크게 의존하기 때문에 코드의 취약점은 해커에게 악용될 수 있으며, 잠재적으로 사용자에게 상당한 금전적 손실을 초래할 수 있습니다.
DeFi의 탈중앙화된 특성은 여러 면에서 강점이지만, 거버넌스 및 책임 소재 측면에서는 과제를 제시합니다. 중앙 권한이 없으면 명확한 책임선을 설정하고 분쟁을 해결하는 것이 복잡할 수 있습니다.
DeFi 시장은 상대적으로 젊기 때문에 변동성과 조작에 취약합니다. 급격한 가격 변동과 시장 조작 가능성은 투자자에게 위험을 초래합니다.
스마트 계약의 한계도 과제를 제시합니다. 네트워크 혼잡은 높은 거래 수수료와 느린 실행 속도로 이어져 DeFi 애플리케이션의 효율성을 저해할 수 있습니다.
마지막으로, DeFi의 중앙화된 감독 부재는 사기 및 스캠의 기회를 만듭니다. 악의적인 행위자는 시스템의 익명성과 탈중앙화된 구조를 악용하여 사용자를 속이고 자금을 훔칠 수 있습니다.
은행업에서 DeFi의 위험과 과제를 완화하는 방법
견고하고 지속 가능한 DeFi 생태계를 구축하려면 기본적인 보호를 넘어 정교하고 상호 연결된 솔루션으로 나아가는 다층적인 위험 완화 접근 방식이 필요합니다.
스마트 계약의 보안 개선
코드 감사가 필수적이지만 진정한 견고성을 달성하려면 형식 검증 기술로의 전환이 필요합니다. 스마트 계약 로직의 정확성을 증명하는 데 사용되는 수학적 모델은 DeFi를 괴롭혔던 공격의 위험을 사전에 제거하고 취약성을 줄일 수 있습니다.
DAO를 넘어서는 탈중앙화 거버넌스
DAO는 DeFi 생태계에 탈중앙화 거버넌스를 도입하는 데 중요한 발전이었습니다. 그러나 현재 형태로는 한계와 단점이 있습니다. 사람들은 투표에 대한 관심을 잃거나 소수의 부유층이 통제권을 장악할 수 있습니다. 거버넌스를 더 강력하고 포용적으로 만들기 위해서는 새로운 메커니즘을 개발해야 합니다. 온체인 평판 시스템, 이차 투표(quadratic voting), 푸타키(futarchy)는 더 탄력적이고 대표적인 거버넌스 구조를 만들기 위한 유망한 접근 방식입니다.
촉매로서의 규정 준수
KYC(고객 알기 제도) 및 AML(자금 세탁 방지) 절차의 통합은 규제상의 일상적인 절차로 간주되어서는 안 되며, 신뢰를 강화하고 대중적인 채택을 촉진할 기회로 보아야 합니다. 영지식 증명과 같은 개인 정보 보호 기술을 활용하면 DeFi 생태계 내에서 중요한 우려 사항인 사용자 개인 정보를 침해하지 않으면서 규정을 준수할 수 있습니다.
시너지
DeFi와 전통 금융 간의 관계는 단순한 파트너십을 넘어 협력적인 생태계로 나아가야 합니다. 실제 자산을 담보로 사용하거나 하이브리드 CeFi-DeFi 상품을 만드는 등 DeFi 프로토콜을 기존 금융 인프라와 통합하면 양쪽과 관련된 위험을 완화하면서 가치 창출을 위한 새로운 길을 열 수 있습니다.
이러한 접근 방식을 수용함으로써 DeFi 생태계는 탄력성, 보안 및 책임 있는 혁신을 향해 나아갈 수 있으며, 글로벌 금융 환경에 대한 변혁적인 잠재력을 발휘할 수 있습니다.
결론
DeFi는 은행 업무 영역을 변화시키고 있으며, 금융 서비스가 더 접근하기 쉽고 효율적이며 사용자 중심적인 미래를 엿볼 수 있게 합니다. 과제가 남아 있지만, 전통 금융을 변화시킬 DeFi의 잠재력은 부인할 수 없습니다. 위험 관리, 혁신 및 협력을 통해 DeFi는 모두를 위한 보다 포용적인 금융 시스템으로 전환될 수 있습니다.
